下载砍四成 收入只掉六个点
出海短剧App的买量账，九月出现一道显眼的剪刀差。DataEye数据显示，昆仑万维旗下DramaWave当月下载量少了四成多，收入却只下滑六个多点。投放砍掉近一半，流水几乎没动——流失的用户本来就不怎么掏钱。边际回报低到这个程度，继续撒钱更多是为了守住榜单位置，谁都不敢第一个停下来。昆仑万维今年上半年AI短剧收入涨了一点六倍，推广费用涨得比收入更快，扣非后仍然亏损；中文在线去年在海外投放上花得很猛，销售费用翻倍，全年亏损。
省下投流费的平台开始赚钱
也有公司停下来算账。中文在线今年上半年把销售费用压了下来，二季度实现盈利，海外平台FlareFlow从巨亏转为盈利；枫叶互动一季度同样扭亏为盈。代价直接可见：中文在线二季度营收同比下降一成七。少投放就少增长，是付费短剧平台绕不开的处境。点众董事长陈瑞卿表示不敢减少投入——从这个角度看，DramaBox与GoodShort的合并更像一种防守：两家都不打算收手，只能把盘子做大，共用内容、IP和AI工具，用更大的规模扛同样的投放压力。
净利率三个点 好莱坞买观察席
收手换来的利润很薄，头部平台净利率只有三个点上下。AI把制作成本压了下来，却压不低渠道买量成本：每家公司都能一天做出更多剧、剪出更多素材，广告位就那么多，素材越多，竞价越激烈，省下的制作费大头又流进Meta、Google和TikTok的账户。过去两年，每当有好莱坞公司和短剧平台签下合作，国内就会冒出一轮重金押注的报道。迪士尼通过加速器计划给DramaBox一笔未披露金额的投资，在Disney+做了竖屏信息流，又试拍了十几集竖屏剧；Peacock从ReelShort买了十几部剧放进手机端当测试；Netflix的竖屏功能只是把自家剧集剪成片段；Google宣布开发几十个短剧项目，始终没公布预算。目前唯一有实打实投入的大概只有Fox：它入股短剧平台Holywater，承诺两年内制作两百多部竖屏剧，入股金额同样没有公开。这些动作的共同点，是花很小的代价买一个观察席。
（综合来源：虎嗅 澎湃新闻）
